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1. IR담당자 통화내용 Q) 분기보고서의 임직원 현황을 보면 '판매수수료'를 받아갈 만한 직군은 안보인다. 채권 중 일부가 회수되면 당사가 받는 수수료 20% 가량이 매출로 인식되고, 여기서 50% 정도 판매수수료를 받아가는 분들이 추심을 하는 분들이라고 이해하면 되는 건가? 채용공고를 보면 겸직이 허용되던데, 개인적으로도 사업을 하는 경우 당사와 영업 범위가 겹치는 부분은 크지 않은 건가? A) 그렇다. 공식 명칭으로는 위임직 채권추심인이라고 한다. 활동 영역에 따라 일부 중복되기도 하지만 금액이나 분야 등 상당 부분은 고객층이 서로 다르다. Q) 2006년께 금융당국 자료를 보면 예전에는 업계 매출액 상위권에 당사가 랭크되지 않았는데, 지금처럼 1위가 될 수 있었던 차별점은 뭐였다고 보는가? A) ..

경동나비엔, 숫자들을 뜯어보자. 겉멋이 들어 언제나 그랬듯 재무상태표부터. 절대액 기준으로 재고자산과 매출채권이 가장 크게 늘었다. 좋은 소식은 아니니까 회사와 소통하게 되면 배경 정도는 확인해야햘 것 같다. 법인세부채야 납부해버리면 그만일 테고, 매입채무도 상당폭 늘었다. 뭔가 장사를, 부지런히 하고 있는 모양이다. 매출액보다 비용이 약간 더 늘면서 영업이익률은 약간이지만 낮아졌다. 그러면서 맨 아래 당기순이익은 크게 늘었는데, 법인세차감전순이익까지 가기 전 기타영업외수익이 크게 뛰었기 때문이다. 아래와 같이 주석을 확인해보면, 유형자산 처분에 따른 일회성 이익이라는 걸 금방 확인할 수 있다. 연구소 '이전'을 진행하기 때문에 언젠가 빠져나갈 돈이다. 과거 손익계산서를 모두 추적해보면 평균 순이익률은 ..

1. 2~3개만 남기고 잘 모르는 종목 다이어트하기 현대차, 네이버, 카카오, 와이지엔터테인먼트, 농심, 롯데케미칼, ... 전망은 모두 밝다. 그러니까 투자했지. 그런데 내가 잘 모르는 건 과감히 보내주기로 했다. 그나마 전망이 밝으니까 당장 손절하지 않고 기다릴 수 있는 것뿐이다. 매도할 기준을 아직 다 정하지는 못했다. 시점은 내가 정할 수 없다. 그래도 올해 안에는 기준에 도달해서 편하게 정리할 수 있기를. 적어놓고 보니 목표라기 보다는 소망에 가깝구만. 2. 퀀트 포트폴리오 45% 수익 국내 투자금의 절반 정도가 퀀트 포트폴리오에 들어가 있다. 11월 말에 편입했고, 다음 리밸런싱은 2022년 5월 말, 그 다음은 11월 말에 이루어진다. 백테스트 한 결과로는, 14년간 연 평균 성장률이 50~..

2021년이 불과 며칠 남지 않았다. 배당이나 대주주 과세요건이 지정되기 위한 주주명부 폐쇄 기준일로 보면, 사실상 올해 주식시장은 28일에 큰 마무리가 된다고 봐야 한다. 돌아보면 올해도 많은 뉴스가 있었다. 시장 참여자들이 가장 싫어하는 것이 불확실성이라고는 해도, 정작 해소된 불확실성은 아무런 기회를 제공할 수 없는 처지이기도 하다. 그러나 먼 훗날, 주식시장의 과거를 돌이켜볼 때 누군가에게는 요긴할 자료가 될 수도 있으니 정리해 보자. 2021년 주식시장을 들었돠놨다 했던 뉴스들이다. 1. 코스피 3300 포인트 터치 가장 먼저 기억나는 꼭지는 역시 이거다. 6월까지 코스피는 8개월 연속 양봉을 그리며 3316.08 포인트를 고점으로 찍었다. 수출 주도형 경제로 일어선 나라에서 수출실적이 역대급 ..

경동나비엔 보일러 회사인 건 알겠는데, 첫인상은 사뭇 강렬하다. 1. 다른 잡 사업에 역량을 분산하지 않았고 2. 소개글에서부터 '해외 진출' 의지가 강려크하게 느껴진다. 이 회사의 주력 매출은 보일러 중에서도 '가스'보일러에서 나온다. 가정용 보일러와 온수기가 90%다. 그리고 이 매출의 57%가 해외에서 발생한다. 수출 국가별로 매출구성이 다른데, '미국은 온수기' 요 한 문장은 뇌리에 깊이 새겨두는 게 좋겠다. 미국은 온수기다. 뭐라고? 미국은 온수기. 이게 왜 중요하냐. 다음 포스팅에서 보겠지만 일단 미국향 매출이 가장 크고, 다른 나라는 보일러 수출이 주력이다. 미국 = 온수기 73% + 보일러 24% 러시아 = 보일러 92% 중국 = 보일러 81% 경동나비엔의 성장 축은 두 갈래다. 1. 친환..

얼마 전 아내가 낮에 본 유튜브 영상 이야기를 들려줬다. 외국인들이 한국에 와서 온돌과 찜질방이라는 신세계를 영접하는 내용이었다. 또 해외 아미들이 BTS가 출연한 예능 영상을 보면서, 신발을 신지 않고 하는 실내생활 모습에 공통적으로 색다름을 느낀다고 한다. 그러면서, 이건 다 보일러 덕분이라는 의견을 보탰다. 미국에서 한국 보일러가 말 그대로, '핫'하단다. 보일러? 진짜 싄박하다 ㅋㅋㅋ. 투자 아이템으로 단 한번도 생각해본 적이 없었는데. 잠재의식 속에 손을 집어넣고 저장된 로고송이 있는지 휘휘 저어본다. 경동나비엔? 린나이?를 검색해보니 경동나비엔이 상장된 회사다. 이 정도는 누구나 알지. 대한민국 사람 중에 경동나비엔이 보일러 회사인 걸 모르는 이가 있으려나? 내가 궁금한 건, 그래서 외국에 경..

고려신용정보에 대해 이것저것 찾아 읽어보다 보면 나도 모르게 행복회로를 돌리게 된다. 기업분석이 진행될수록 자연스런 모습이지만 조심해야 한다. 마음을 추스르고 회사를 객관적으로 들여다보기 위해 오늘도 숫자들을 활용해보자. 찐고수들은 재무상태표부터 본다고 한다. 나는 아니지만, 따라해보자. 큰 액수의 변화만 훑어봤다. 유동성 대출채권이 늘었다. 무슨 돈으로 샀을까? 현금이 줄어든 걸 확인할 수 있고, 유동성 장기사채가 늘어난 것도 보인다. 확정급여부채도 늘었는데, 장기사채와 장기차입금이 사라지면서 부채가 늘어나는 걸 상쇄했다. 전체적으로 보면 그래서, 부채도 약간만 늘고 순자산도 약간만 늘면서, 균형은 잘 맞춰지고 있다. 뭐하는 대출채권이길래 돈 주고 샀는지는 확인해보면 된다. 사실 유튜브에 IR담당자의 ..

피터 린치가 이야기한 13가지 특징들은 훌륭한 주식이 소외되기 위한 시나리오다. 고려신용정보는 훌륭한데도 소외된 주식인가? 이 시나리오의 실현가능성이 어느 정도일지는 직접 확인해 봐야 한다. 이 회사가 가지고 있는 스토리를 점검해보자. 사업보고서, 홈페이지, 뉴스, 리포트, 블로그나 카페에 공유된 IR담당자와의 통화내용 등등을 총동원해야 한다. 이후에라도 만일 이 주식이 소외되기까지 했다는 게 확인이 되면, 이런 스토리 속에서 예상되는 트리거도 발견할 수 있을 것이다. 훌륭함이라는 도화선이 깔려 있고, 언젠가 시장이 이 주식의 가치를 돌아보게 될 그런 계기 말이다. 어쨌든 그건 나중 얘기고, 우선 훌륭한지부터 따져보자. 1. 주요 사업의 매출액 비중이 충분한가? 투자 아이디어 단계에서 확인했던 썸네일을 ..

ROE는 순이익을 순자산으로 나눈 백분율이다. 영업에 투입된 순자산 또는 투자자의 돈이 가지는 효율성을 나타낸다. 비율을 뒤집으면 순자산만큼 이익을 누적하는 데 걸리는 기간이 된다. 즉, 기업입장의 회수기간이다. 전통적으로 ROE는 비즈니스 모델이 경제적 해자를 가졌는지를 따질 때 참조되는 지표이기도 하다. 이 ROE가 높게 유지되는 소형주들을 검색하다가 눈길이 가는 종목을 만났다. 고려신용정보? ♪고려할 수 있을 때 고려하세요~ 이거 아닌가? 신용평가 회사들은 펫 도시가 쓴 「경제적 해자」에서도 소개된 적 있었던 것 같다. '무형자산' 파트에서였던가? 무디스나 한국기업평가 같은... 회사가 아니네. 채권추심? 떼인 돈 받아드립니다? 를 한다고 이 회사가? 대박. ㅋㅋㅋㅋ 대박이잖아 이거. 아니 왜 대박..

사업보고서와 기사, 홈페이지, 리포트를 들여다보며 사업을 '이해'하고나면, 이제 숫자들을 뜯어보며 분석해볼 필요도 있다. 이 과정에서 내가 기대하는 바는 두 가지다. (1) 비용구조를 파악하고 (2) IR담당자에게 확인할 질문사항을 정리하는 것이다. 이 두 가지를 통해 미래이익을 상상하는 데 필요한 기초를 다질 수 있으면 좋겠다. 일단 사업보고서까지 가기 전에 네이버 금융을 통해 이익지표 추이를 살펴봤다. 에스제이그룹은 성장하고 있는 회사다. 2021년 예상치까지를 기준으로 하면 순이익 성장률은 연평균 47%, 영업현금흐름 성장률은 연평균 37%다. 캉골과 헬렌카민스키 오프라인 매장이 늘면서 물리적 노출 자체가 확장된 결과일 것 같다. 캉골키즈가 여전히 매장 수를 늘리고 있고 온라인 비중 확대 덕분에 순..