즈브즈 다락방

고려신용정보에 대해 이것저것 찾아 읽어보다 보면 나도 모르게 행복회로를 돌리게 된다. 기업분석이 진행될수록 자연스런 모습이지만 조심해야 한다. 마음을 추스르고 회사를 객관적으로 들여다보기 위해 오늘도 숫자들을 활용해보자. 찐고수들은 재무상태표부터 본다고 한다. 나는 아니지만, 따라해보자. 큰 액수의 변화만 훑어봤다. 유동성 대출채권이 늘었다. 무슨 돈으로 샀을까? 현금이 줄어든 걸 확인할 수 있고, 유동성 장기사채가 늘어난 것도 보인다. 확정급여부채도 늘었는데, 장기사채와 장기차입금이 사라지면서 부채가 늘어나는 걸 상쇄했다. 전체적으로 보면 그래서, 부채도 약간만 늘고 순자산도 약간만 늘면서, 균형은 잘 맞춰지고 있다. 뭐하는 대출채권이길래 돈 주고 샀는지는 확인해보면 된다. 사실 유튜브에 IR담당자의 ..

사업보고서와 기사, 홈페이지, 리포트를 들여다보며 사업을 '이해'하고나면, 이제 숫자들을 뜯어보며 분석해볼 필요도 있다. 이 과정에서 내가 기대하는 바는 두 가지다. (1) 비용구조를 파악하고 (2) IR담당자에게 확인할 질문사항을 정리하는 것이다. 이 두 가지를 통해 미래이익을 상상하는 데 필요한 기초를 다질 수 있으면 좋겠다. 일단 사업보고서까지 가기 전에 네이버 금융을 통해 이익지표 추이를 살펴봤다. 에스제이그룹은 성장하고 있는 회사다. 2021년 예상치까지를 기준으로 하면 순이익 성장률은 연평균 47%, 영업현금흐름 성장률은 연평균 37%다. 캉골과 헬렌카민스키 오프라인 매장이 늘면서 물리적 노출 자체가 확장된 결과일 것 같다. 캉골키즈가 여전히 매장 수를 늘리고 있고 온라인 비중 확대 덕분에 순..

어떤 회사 이름이 뇌리에 박혔다면, 상세한 검토를 진행하기 이전에 선행해야 할 작업이 하나 더 있다. 재무제표에 대한 아주 간략한 확인을 해보자. 클릭 몇 번만으로도 쓰레기라는 게 확인되면 심각한 고려를 할 필요도 없으니까 말이다. 이 단계에서는 딱 한 가지만 확인할 것이다. 기대성장률에 비해 가격이 적절한가? 성장률부터 살펴보자. 3분기가 다 지난 이 때에 다 지나다시피 한 올해 예상치는 의미가 없다. 애널리스트들이 추정하기로는 2022년 20% 정도의 EPS 성장이 점쳐지는 상태다. 영업활동현금흐름으로 보나, FCF로 보나, 기대성장률은 20% 정도다. 뭐 일단은, 그렇다 치자. 0.5% 남짓의 배당수익률이 성장률에 더해진다 하더라도 '묻어나는' 수준에 불과할 정도니까 무시하련다. 가격도 한번 따져보..

재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표가 포함된 재무제표는 기업의 CT 사진이다. 주가 차트나 기사에서 보이는 허우대, 그 안에 뭐가 어떻게 들어있는지를 말해준다. 그 자체로는 과거가 기록된 숫자들에 불과할 뿐 미래에 대해서는 조금도 말해주지 않지만, 투자자는 그 행간에서 문제를 진단하고 끔찍한 가능성을 차단할 수 있어야 한다. 기업의 가격과 가치는 다르다. 가격은 시가총액에 담겨있지만 가치는 재무상태표와 손익계산서에서 찾아내야 한다. 그래서 가치투자자들은 어떤 주식이 가치에 비해 저렴한가 아닌가를 따질 때, 재무제표 속의 그 무언가와 시가총액을 비교하게 된다. 전통적으로 추구되어 온 평가기법 두 가지를 소개할 텐데, 이 둘은 사실 서로 연결되어 있다는 점도 강조할 것이다. 가장 잘 알려진 PER(Price..

재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표가 포함된 재무제표는 기업의 CT 사진이다. 주가 차트나 기사에서 보이는 허우대, 그 안에 뭐가 어떻게 들어있는지를 말해준다. 그 자체로는 과거가 기록된 숫자들에 불과할 뿐 미래에 대해서는 조금도 말해주지 않지만, 투자자는 그 행간에서 문제를 진단하고 끔찍한 가능성을 차단할 수 있어야 한다. 새 오토바이를 타고 나타났던 그 친구는 이제 민족의 기수, 배달기사 아르바이트를 시작했다. 자산을 굴려서 현금흐름을 만들게 된 것이다. 그래봤자 시간이 날 때마다 비정기적으로 영위하는 사업에 불과하지만 말이다. 돈을 얼마나 벌었고 얼마나 썼는지를 기록해 둔 자료가 손익계산서이다. 어렸을 때 학교 숙제로 구경해봤던 용돈기입장이랑 크게 다르지는 않다. 역시 실제 손익계산서를 열어보면 계..

재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표가 포함된 재무제표는 기업의 CT 사진이다. 주가 차트나 기사에서 보이는 허우대, 그 안에 뭐가 어떻게 들어있는지를 말해준다. 그 자체로는 과거가 기록된 숫자들에 불과할 뿐 미래에 대해서는 조금도 말해주지 않지만, 투자자는 그 행간에서 문제를 진단하고 끔찍한 가능성을 차단할 수 있어야 한다. 재무상태표는 자산, 그리고 부채와 자본에 관한 자료다. 어떤 것들을 소유하고 있는지(자산), 그것들을 무슨 돈으로 샀는지(부채, 자본)에 관한 정보다. 재무제표를 이해하는 데에 있어 척추와도 같은 역할을 한다. 자산, 부채, 자본의 구분 안에는 다시 세부적인 항목들(매출채권, 이익잉여금, 단기금융부채 등등. '계정과목'이라고 한다)이 등장한다. 얘네들을 자세히 공부하는 것에 앞서 큰..

전자공시시스템에서 사업보고서를 열면, 그 단계에서부터 재무제표를 저장하기까지는 다시 여러 과정이 필요하다. 예전에 알아뒀다가 요즘 실행에 옮기고 있는 트릭이 있는데, 사업보고서 화면에서 재무제표를 깔끔한 형태의 엑셀 파일로 다운받을 수 있는 팁이 있다. 사업보고서 오른쪽 위에 보이는 "다운로드" 아이콘을 클릭해 보자. 새로운 창이 열리면서 재무제표 엑셀파일을 다운받을 수 있는 메뉴를 제공해준다. 이 부분을 클릭하면 파일이 컴퓨터에 저장된다. 이 과정을 컴퓨터에게 맡길 수도 있다. 열려 있는 각각의 창이 가리키고 있는 URL을 잘 따라가보면 된다. 마지막 다운로드 팝업창의 소스코드를 보면 최종 URL을 조립하는 공식이 잘 나와있다. 전자공시시스템의 URL에는 공통적인 구조가 있다. 기본 + 기능 + 옵션(..

백테스트 활용에 자유도를 확보하려면 재무데이터는 필수적이다. 이를 위해 내가 활용할 DART는 하루 접근횟수와 자료 조회속도에 제한이 걸려있기 때문에, 이대로는 백테스트가 어렵다. 결국 모든 자료를 저장해두어야 하고, 알맞게 읽어올 수 있어야 한다. 각 종목별로 과거의 모든 재무제표들을 저장하는 작업은 지루하지만 쉽다. 반면에 이걸 읽어오는 부분은 흥미롭지만 어렵다. 앞 단계에서 '일단 저장'에만 몰두했던 덕분인지, 폴더에 남은 자료들의 속내를 들여다 보면 참 가관이다. 예를 들어 당기순이익 계정과목은 기업에 따라 당기순이익, 당기순손익, 당기이익, 당 기 순 이 익 등의 다양한(?) 형태를 띠고 있다. 계정과목 이름이 길어지면 다양성은 훨씬 증가할 수 있다. 세부 계정과목들로 보면, 포함시킨 기업도 있..

백테스트 프로그램을 하나 만들고 있다. 코린이가 혼자 해내기엔 나름 방대한 프로젝트다. 이미 어느 정도 진행은 이루어졌지만, 가는 동안 방향과 위치를 잃어버리지 않도록... 머리 속에만 잠들어 있던 전체 계획을 글과 그림으로 정리해 두는 게 좋겠다. 이 프로그램의 목적은, 매수조건-매도조건-비중관리 등등의 투자전략을 코스피와 코스닥의 과거 데이터에 대입해 시뮬레이션 해보는 것이다. 그러려면 이 프로그램에는 크게 두 가지 기능이 요구된다. ▲모든 종목의 과거 주가를 보유하고 있으면서, 이 데이터에 대한 기술적 분석을 지원하는 여러 보조지표 함수들이 마련되어야 한다. ▲마찬가지로, 모든 종목의 과거 재무정보도 확보되어야 한다. 차트(chart)와 보조지표 함수들은 코딩이 끝났다. 과거 차트 자료는 증권사에서..